前言
如果要說未來十年內有哪一支股票可以不懼經濟衰退、產業週期變換等不利因素影響，且具有強大護城河及業績快速爆發的潛力，那可能唯一的答案就是美國的Alphabet，也就是谷歌公司了。（股票代號 NASDAQ : GOOGL）
誇張的說Google擁有全世界最大的網路流量及用戶，實際上說Google就是未來網路世界的話語權制定者：名副其實的凌駕國家及國際組織之上的網路獨裁者！
強大的護城河
Google最有名的服務大概就是這間公司所提供的搜尋引擎業務。據數據統計網站statcounter提供資料顯示，在2020年全球搜尋引擎市占率上Google以92.05%的數據稱霸全球搜尋業務。可以這麼說，Google在全球搜尋服務上不只是領先其他搜尋引擎，而是以絕對的優勢輾壓。而Google搜索每年也能為Alphabet母公司帶來豐厚的利潤和現金流。而搜尋業務由於涉及到大型數據的統計和優化，Google能依靠對大量用戶的搜尋習慣分析進一步強化自己的搜尋引擎精準度。在可預見的未來相信Google在搜尋業務的市占率只會提高，而不會下降。
除了在網頁搜尋業務的絕對領先外，Google還擁有全球第一大流量的視頻網站Youtube。相信Youtube網站對社會的影響力有多大就不需要相信的介紹了。如果說在過去的Youtube只能單純的靠播放廣告產生利潤，那麼未來Youtube的收入增加空間就非常巨大了。很多習慣用Spotify或Apple Music聽歌的用戶可能會注意到，不少在Youtube上能聽到的音樂在這兩個App的音樂庫里都搜尋不到。而現在Youtube推出的Youtube Music服務則可以完美解決這個問題。通過Youtube Music可以讓用戶把Youtube上常聽的歌做成播放列表，透過此App將這些歌從手機上播放出來。用戶可以用Youtube Music直接替代過往的Spotify或Apple Music，得到比過去完整更多的音樂庫。客觀上來說，Youtube上的音樂比Spotify或Apple Music都多得多，許多久遠歌曲的演唱會版本或電視劇版本都只能從Youtube上聽到。因此，即使是最保守的投資人也不得不認可未來Youtube Music業務充滿著龐大的商機。
另外值得一提的是，目前Youtube算是一個Google全資擁有的網站。因此很難把Youtube的價值直觀的反應在Google的淨值里。但可以參考其他已經上市且業務與Youtube重疊的公司來估計Youtube若獨立出來上市的市值應該有多少。同樣是影視網站龍頭的Netflix目前市值大約是2300億美元左右。串流音樂服務龍頭Spotify的市值約為480億美元。雖然還未上市，但短視頻流量王的抖音的母公司今日頭條目前的估值已經很多投資人喊到1000億美金以上了。綜合這些“同業”的市值表現，保守估計Youtube倘若獨立出來上市至少有3000億美金的市值應該不算誇張。目前Google母公司的市值約為1.3萬億美金，而其中包含的Youtube可能就價值3000億美金了。所以Google的股票目前完全不算是高估或超漲。光是搜尋引擎和Youtube帶來的流量可以說是Google最強的護城河了。
高速爆發的潛力
Google這間公司除了擁有著全世界網絡流量的護城河當盾牌，更是長期深耕各種AI及Deep Learning技術，隨時可以成為推升收入和業績的的“最強的矛”。還記得前幾年轟動國際社會的AlphaGo人工智慧圍棋手嗎？AlphaGo先是在2016年以4-1的成績打敗了當時世界排名第二的李世石。當時的圍棋界還達成共識：以AlphaGo的水平無法戰勝世界排名第一的柯潔。然後出乎意料的是，在短短一年的時間裡AlphaGo通過Deep Learning迅速增強了棋藝。在2017年竟然以驚人的5-0戰勝了世界第一的柯潔！由此可見在未來跟Deep Learning相關的技術會有多重要。而這間AlphaGo背後的科學家和程序員其實都來自Google。Google長久以來都投入了大量的資本和人員進行研發AI相關的技術。在未來的時間裡，可以十分期待Google會將自己豐富的技術儲備開發出成功的殺手級應用。
而另一個筆者非常關注且看好的產品，就是提供自動駕駛汽車軟體服務的Waymo。Waymo的原型即是從Google的Self Driving Car Project誕生的，後來在2016年獨立出來成立為Waymo公司，但實際上Waymo還是隸屬於Google公司旗下的產品。在未來的世界裡，電動車及自動駕駛技術已經無可置疑的將會成為主流，甚至是每一台車的標準配備。可能很多人都以為目前只有Tesla才擁有先進的自動駕駛技術。事實上Waymo在自動駕駛技術的進展上甚至超越了Tesla；在2020年Waymo即宣布已經成功研發了L4級自動駕駛技術，離最高等級的L5似乎只有一步之遙。而反觀Tesla不久前才承認其實旗下的汽車只能完成最多L2等級的自動駕駛。自動駕駛技術本質上也是一種機器學習的模型，需要不斷提供新的車輛數據和道路數據來提升模型的精準和穩定。鑒於特斯拉上路的車輛數量龐大，目前來說特斯拉的自動駕駛系統應該也比Waymo的系統來得完整。可以大膽的猜測，在未來自動駕駛汽車可能也會如現在的IOS和Android一樣分為兩大陣營。Tesla就如同IOS，因為推出的早和使用者數量龐大，可以使用自己封閉式的系統即可保持穩定的市占率和利潤。而Waymo則可能成為汽車界的Android，因為個別汽車廠商的技術和數據庫無法和Tesla相抗衡，所以剩下的汽車廠商選擇擁抱Waymo系統，用同一個來源的自動駕駛技術和龐大的數據，以達成與Tesla相同的自動駕駛體驗。歷史總會發生驚人的相似之處，大部分的操作系統最後都會變成兩大陣營的對抗。IOS和Android，MacOS和Windows都是一樣的道理。所以未來Waymo很可能靠著Google的流量和技術成為各大車廠的系統選擇。
Google的強大不光如此！流量是未來的王者！
Google在辦公效率軟體方面也深耕已久。在台灣幾乎每一間辦公室裡，Google Drive所提供的Google Docs及Google Sheets服務都成為必備。Google的各種雲端服務讓企業成員的協作互助變得方便與快捷。這些當然也是Google軟實力方面的體現。雖然目前Google很難靠Google Drive提供的服務轉化成大量的現金流，但在未來這個流量為王的時代裡，能夠掌握全世界92%的用戶習慣的公司，究竟能有多大的潛力誰也很難預測。試想，Google通過了解用戶的瀏覽習慣、喜愛影片和花費在各種網路應用上的時間作為參數，其實就能夠推算出一個人完整的性格和喜好。你以為你在網絡上留下的各種記錄只是一些由0和1組成的數字，實際上在數據分析下這些數字都能拼湊成一個完整的人格。而網路上的商家就能藉由網絡的平台向每一個用戶推薦該用戶會感興趣的商品，也在未來的世界裡只會變得越來越普遍。由此可見，Google光是靠用戶的流量就能取得巨大的廣告收入，同時也加速了Google自研的AI相關的模型進步，更別提Google還擁有智慧型手機系統市佔率第一的Android（安卓在世界手機作業系統的市佔率為71%）！未來即使發生了經濟衰退，手機和電腦的銷量可能會受到損害，但網路的流量並不會因此而受影響。因此Google的營收也不太會隨著經濟的衰退而下降，給了股價長期的穩定支撐。
結語
Google可以說是美股目前少數具有高護城河穩定收入及先進AI技術爆發潛力且估值相對便宜的公司了（目前本益比約33倍，而許多科技股的本益比多達70倍以上）。若把Google的各個業務單獨上市，可能每個業務都能享有70倍以上的本益比，而整個Google公司的本益比為33倍。未來相信也能透過Google強大的整合能力將各項業務的關聯性提升，增進互聯網使用者的體驗。Google也能憑搜尋引擎、安卓系統及軟體應用帶來的流量產生大量的收入。在5G及AI的未來時代，作為全世界互聯網服務龍頭的Google絕對不會缺席這一場盛宴。所以長期投資Google公司將是現在以及未來的絕佳策略！
資料來源：
https://gs.statcounter.com/search-engine-market-share#monthly-201712-201812-bar
https://gs.statcounter.com/os-market-share/mobile/worldwide
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